Por José Valter Martins de Almeida, da RC Consultores  

"O câmbio não é instrumento para controlar a inflação. O instrumento  do Banco Central para controlar a inflação são os juros", declarou Mantega, na última sexta-feira,  antes do início da reunião de ministros do G20 em Moscou.  Essa declaração veio logo após outra, também pelo ministro, um pouco antes do carnaval, de que o governo não permitiria o dólar a R$ 1,85.  A fala de Mantega foi interpretada pelo mercado de que as taxas de juros podem voltar a subir ainda neste semestre. O movimento já começou na sexta-feira. O contrato DI com prazo em janeiro de 2014 subiu de 7,41% para 7,62%.

Mas será que isso vai mesmo ocorrer? A elevação da taxa de juro real pode ter o efeito de elevar a taxa de desemprego. Pode também trazer a valorização do real pela entrada de capitais para fazer arbitragens de juros.  Esses efeitos não parecem ser aceitáveis por Brasília. Taxas de juros e desemprego baixas são âncoras políticas do governo Dilma. Tudo será feito para mantê-las assim até as próximas eleições em 2014.

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